九游本文来自梗直证券磋商所于2024年7月30日颁布的叙述《香飘飘(603711)：稳冲泡拓即饮，道远行则将至》，欲理解整体实质，请阅读叙述原文。

　　杯装冲泡奶茶稳居龙头，周旋“冲泡+即饮”双轮驱动，将来可期。香飘飘是中国杯装冲泡奶茶开创者，2005年首款杯装奶茶推向墟市至今，公司保留了杯装奶茶的当先职位，暂时市占率照旧保留60%以上。2016年，公司凯旋登岸上交所，成为“中国奶茶第一股”。2017年，公司确立了“双轮驱动”的政策，以Meco和兰芳园两大品牌切入即饮赛道，并正在2019年将Meco果汁造就成十亿级的景象级大单品。因为疫情出处，公司冬季冲泡平居消费及礼赠场景受到影响，即饮生意正在校园等重要消费场景受限的情形下，Meco果汁茶短期承压。跟着2023年疫后消费整个苏醒，公司冲泡和即饮均迎来还原，2023年公司营收同比拉长9.37%。同年，公司成速即饮出售团队，独立运作即饮生意，主动寻找专职经销商，以期发力更高效运营即饮生意。2023岁暮，公司聘任速消品经历丰饶的职业司理人负责CEO，并已受让公司5%的股份，彰显对公司的发扬决心九游官网。

　　冲泡生意短期存正在疫后还原的空间，中永远需第二弧线供给增量。中国杯装冲泡奶茶历经多年的发扬行业体例较为平稳，公司市占引导先。暂时公司冲泡产物的销量较2018-2020年峰值存正在10%以上的修复空间，希望完成还原性拉长。

　　即饮生意以Meco果茶为重点，冻柠茶希望接力，领域效应逐渐表露，功绩弹性较大。2024年，公司核心造就Meco果茶和兰芳园冻柠茶两大单品，二者均有较大拉长潜力：1）Meco果茶：公司于2018年开创了杯装果汁茶品类，2019年Meco果汁茶出售额便冲破10亿元，发扬至今，果汁茶期近饮生意的占比估计正在80%足下。咱们以为，受益于果汁茶产物的区别化、精准的人群定位且无间拓新以及渠道延续深耕，果汁茶正在疫后存正在延续拉长的空间，短期内为即饮生意的重点支持；2）兰芳园冻柠茶：冻柠茶是公司基于“比赛思想”，正在拥有墟市潜力的柠檬茶大赛道中推出的区别化产物，暂时正正在环绕重点都会的原点、高势能渠道举办铺货，并延续促进冰冻化，将来流利及餐饮渠道的冲破也将是冻柠茶放量的闭节点，咱们以为冻柠茶拥有中永远为公司供给功绩增量的潜力。

　　危害提示：食物安然危害、公司新品引申不足预期危害、墟市比赛激烈水准加剧危害九游官网。

　　以上为叙述局部实质，完全叙述请查看《香飘飘(603711)：稳冲泡拓即饮，道远行则将至》。

　　王泽华：磋商过食物饮料及零售社服等多个消费行业细分赛道；特长考核行业及物业改变，特长做行业及公司对比阐发。2019-2022年，新家当第一团队，联席首席阐发师。

　　梁 甜：三年食物饮料磋商经历，深度遮盖白酒板块，重要磋商高端、次高端等细分赛道，跟踪行业及公司改变九游官网，已变成完全磋商框架。

　　康宇喆：遮盖食物饮料下白酒板块，深远磋商区域酒、光瓶酒等多个细分赛道，跟踪行业与公司改变，具备完整磋商框架。

　　毛学东：中国黎民大学经济学硕士，一年大消费磋商阅历，控造较为成熟的消费品磋商框架，重要辅帮遮盖白酒、歇闲食物板块。

　　谌保罗：美国圣道易斯华盛顿大学金融学硕士，2年食物饮料磋商阅历，埋头消费行业磋商冲泡，辅帮遮盖食物饮料下乳成品、软饮料、保健品和食物增加剂板块。九游官网【耿介食饮】香飘飘(603711)：稳冲泡拓即饮道远行则将至